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外汇期权交易

蜡烛图的本质与三大缺陷

系统地向西方介绍日本线的,是一位在日本生活多年的美国期货投资专家史蒂夫·尼森(Steve Nison)。1991年,他出版了《日本蜡烛图技术》(Japanese Candlestick Charting Techniques)一书;1994年,又出版了《日本蜡烛图技术新解》(Beyond Candlesticks:New Japanese Candlestick Charting Techniques Revealed),系统地向西方的金融界介绍K线图,在证券投资掀起一场蜡烛图技术的革命。史蒂夫·尼森因此被西方金融界誉为“K线分析之父”,实际上他并非K线图的创立者,只是最早将日本的蜡烛图及证券技术系统地引入西方的投资专家。

蜡烛图的本质与三大缺陷

大约在公元前3世纪出现的蜜蜡可能是今日所见蜡烛的雏形,在西方,有一段时期,寺院中都养蜂,用来自制蜜蜡,这主要是因为天主教认为蜜蜡是处女受胎的象征,所以便把蜜蜡视为纯洁之光,供奉在教堂的祭坛上。从现存文献看,蜜蜡在我国产生的时间大致与西方相同,日本是在奈良时代(公元710~784年)从我国传入这种蜡烛的。蜡烛的普及经历了一个很长的历史时期,《西京杂记》中记载,汉朝时南越向高帝进贡的贡品当中有蜡烛,有说法认为当时在寒食节禁火的时候君王赏赐给侯爵以上的官员、上品官员以蜡烛,说明当时的蜡烛极为稀少。到了南北朝时期蜡烛稍微应用得普遍了一些,但也主要是在上层社会,而不是一般的百姓家照明用的。唐朝时也记载了在晋州上贡时的贡品当中有蜡烛,另外唐朝的官员还专门设置一个官员来管宫廷蜡烛。宋朝记载有当时和西夏的边境贸易中,交易的用品就有蜡烛。蜡烛作为外贸、对外交换的一种东西,说明虽然当时用的比较普遍,但还是比较珍贵的。 [1] 到了明清以后,蜡烛才渐渐地走入了寻常百姓家,人们日常生活中使用的也比较多了,但是一般的灯具,像油灯、火把依然不能和蜡烛同日而语。

但蜡烛还有待进一步完善,它的材料一般是有许多缺点的动物油脂,解决这一难题的是米歇尔·欧仁·舍夫勒尔(MicheI Eugene Chevreul)等人。1809年6月至7月间,法国化学家米歇尔·欧仁·舍夫勒尔收到一家纺织厂的来信,请他分析、确定他们寄来的一个软皂样品的成分。他拿着这封信思索了很长时间,心想:要研究肥皂,看来还得从原料油脂入手。在仪器设备非常简单、朴素的学校实验,他研究了皂化过程中需要使用的各种油脂。经过大量实验,他第一次发现了这样的事实:在一切油脂中,不论其来源如何,脂肪酸的含量均占95%,其余的5%则是皂化过程中生成的甘油。通过研究他搞清了皂化过程的本质,同时他还有一项重大的发现:当时用油脂做成的蜡烛,由于里面有甘油,燃烧时火焰带烟,气味难闻。若改用硬脂酸做成蜡烛,燃烧时不仅火焰明亮,而且几乎没有黑烟, 不污染空气。舍夫勒尔把他的发现告诉盖·吕萨克(Joseph LouisGay-Lussac),并建议两人共同研究如何具体解决这个问题。他们用强碱把油脂皂化,再把得到的肥皂用盐酸分解,担取出硬脂酸。这是一种白色物质,手摸着有油腻感,用它制成的蜡烛质地很软,价钱更加便宜。1825年,舍夫勒尔和盖·吕萨克获得了生产石蜡硬脂蜡烛的专利。石蜡硬脂蜡烛的出现,在人类照明史上开创了一个新时代。后来,有人在北美洲发现了大油田,于是可从石油中提炼出大量的石蜡,较理想的蜡烛因此在全球得到了普及、推广。

日本蜡烛图技术

烛台图表中的价格模式,出现于证券交易在开盘后显著走高,但在收盘时远离最高点,失去当日大部分收益的情况下。 墓碑 (Gravestone) - 开盘高于上一交易日收盘价的上扬市场缺口。 它会走到一个新高,然后失去力量在接近最低价的位置收盘,这是一种熊市势头。 下一个交易日中低于射击之星实体的开盘价将确认趋势的逆转。 如果开盘价和收盘价相同,该指标就被认为是墓碑十字线 (Gravestone Doji)。 墓碑十字线 (Gravestone Doji) 比射击之星 (Shooting Star) 模式更可靠。

蜡烛图在我国为何称“K线”?

其实,K线图是日本的锚形图(anchor chart)发展而来。明治时代早期,大阪的堂岛大米会所已经十分繁荣,米商开始用开盘价、最高价、最低价、收盘价记录每天米市价格波动。锚形图因为形状类似船锚得名。大阪是港口城市,大米以船舶为主要运输工具,也许正是一个像本间宗久一样的米商受船锚形状的启发,发明了锚形图。它用一条直线两头分别代表最高价及最低价,水平的线段表示开盘价,箭头代表收盘价。箭头朝下代表收盘价低于开盘价,箭头朝上代表收盘价高于开盘价。这样一天的交易概况跃然纸上,对今后行情变化判断提供重要依据(见图1的A)。

证券市场起源于欧洲,在日本线传入欧美之前,已经形成一整套自己的分析技术。西方很早就开始用柱状图(column chart)、条形图(bar chart)等图表用于商业分析。这种图表的雏形早在1350年就开始出现,一位法国数学家Nicole Oresme在其著作就有相关介绍。1786年,一位本间宗久的同时代人物,苏格兰人威廉·普莱费尔(William Playfair)出版了《商业与政治图解集》(The Commercial and Political Atlas),用图表形式记录了1700-1782年期间英国贸易和债务(Weaver,2014)。所以,用图表形式用于商业分析并非日本独创。西方在用于证券投资分析主要是点状图、杆状图、棒形图等,直到今天仍然被投资者使用。这些方法各有优缺点,我们简单介绍几种:

(1)点状图(point chart) :又称“停顿图”(stoping chart)、“线形图”(line chart)或“星状图”(star chart),是最早的市场形态图形,只记录收盘价,每个收盘价用直线或折线连接,因此也称为收盘价线。

(2)杆状图(prole char) :因形状类似旗杆而得名,记录各交易时段的最高价与最低价,以及两者之间的距离(显示每个交易时段的波幅)。

(3)条形图 (bar chart):也称为棒形图,由点状图与杆状图结合而成。杆状右侧有一小横线,表示收盘价,但没有开盘价。

系统地向西方介绍日本线的,是一位在日本生活多年的美国期货投资专家史蒂夫·尼森(Steve Nison)。1991年,他出版了《日本蜡烛图技术》(Japanese Candlestick Charting Techniques)一书;1994年,又出版了《日本蜡烛图技术新解》(Beyond Candlesticks:New Japanese Candlestick Charting Techniques Revealed),系统地向西方的金融界介绍K线图,在证券投资掀起一场蜡烛图技术的革命。史蒂夫·尼森因此被西方金融界誉为“K线分析之父”,实际上他并非K线图的创立者,只是最早将日本的蜡烛图及证券技术系统地引入西方的投资专家。

今天的投资界,除了以上这些仍然使用的技术分析以外,还有点数图(point and figure chart)、宝塔线(TOWER)、三段新值线等各种图表等各种图表。如果我们将这些图比较一下,它们的差别一目了然。蜡烛图简单直观,给人一种“立体”的视觉感受,让投资者对资产价格变化一目了然,形象地反映了市场上多空双方间的博弈。因此,在证券投资领域,K线图是最流行的一种技术分析工具。对于股民而言,如果不懂K线图而要炒股并赚钱那是很困难的。