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外汇短线操作技巧

用欧洲美元期货进行投机

期货知识

用欧洲美元期货进行投机

期货投机交易,是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。

1、价差投机。价差投机是指投机者通过对价格的预期,在认为价格上升时买进、价格下跌时卖出,然后待有利时机再卖出或买进原期货合约,以获取利润的活动。进行价差投机的关键在于对期货市场价格变动趋势的分析预测是否准确,由于影响期货市场价格变动的因素很多,特别是投机心理等偶然性因素难以预测,因此,正确判断难度较大,所以这种投机的风险较大。套利交易是期货投机交易中的一种特殊方式,它利用期货市场中不同月份、不同市场、不同商品之间的相对价格差,同时买入和卖出不同种类的期货合约,来获取利润。正如一种商品的现货价格与期货价格经常存在差异,同种商品不同交割月份的合约价格变动也存在差异;同种商品在不同的期货交易所的价格变动也存在差异。由于这些价格差异的存在,使期货市场的套利交易成为可能。

2、套利交易。套利交易丰富和发展了期货投机交易的内容,并使期货投机不仅仅局限于期货合约绝对价格水平变化,更多地转向期货合约相对价格水平变化。套利交易对期货市场的稳定发展有积极的意义,具体地讲,套利的作用主要表现在两个方面:一方面,套利提供了风险对冲的机会;另一方面,套利有助于合理价格水平的形成。

四、期货交易中投资者需要做好的4件事情

资金管理是成功投资的关键。期货投机的目的就是为了挣钱,是为了使一定数量的资金生成更大的数量,以获取投资收益。潜在的盈利是能够承受亏损风险的函数。每个期货投机者都应该设立能够承受风险的资金标准。然后,他应该根据投资收益的设想建立交易目标。如果他的目标是年收益为 20%的话,他就应确定一种计划和风险水平;如果他的目标是年收益为 100%的话,他就应设计另一种不同的计划和风险水平。所有的交易及部位都应该与资金状况以及它们对目的的潜在作用相关联。

用欧洲美元期货进行投机

期货知识

芝加哥商业交易所在 1981 年12月开发并推出欧洲美元期货。经过发展,欧洲美元期货已经成为全球金融期货市场中最具有流动性,最受欢迎的合约之一。欧洲美元期货是一种现金结算期货合约,其价格随着欧洲银行持有的美元计价存款的利率而变动。小编相信大家都不会觉得很陌生。那么它的交割方式是什么呢?它有什么特殊的交割方式吗?下面就跟随小编一起深入了解下关于欧洲美元期货的交割方式的内容吧。

欧洲美元期货的交割方式

2、报价(Quoted Price):报价(Q)随着3个月期LIBOR美元利率的变化而变化,报价为100-R,R为当天的3个月欧洲美元利率。例如报价为95.00说明当天3个月期LIBOR 利率为5.00%。交易所定义期货合约价格如下:10000*[100-0.25*(100-Q)],其中Q为报价。这样可以保证报价(Q)的一个基点(=0.01)变化对应每个期货合约价格$25的盈亏。

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欧洲美元期货的多头

芝商所CME Group简介

芝商所是全球最多元化的衍生品交易市场龙头,包括四个指定合约市场(Designated 用欧洲美元期货进行投机 Contract Market)。点击CME,CBOT,NYMEX,COMEX的链接,可获取更多有关各交易所交易规则及产品的信息。

金融学笔记:远期利率合约 FRA 与欧洲美元期货

清隳 ​

远期利率合约(FRA,Forward Rate Agreement)本质是一种固定利率的远期对远期贷款合约,这种场外交易约定在未来开始的某一段时间内,交易中的一方按照约定的固定利率向另一方贷出一笔约定金额。其中,借入方为买方,贷出方为卖方。

  • 重要的时间节点,如名义贷款的开始日与结束日
  • 约定的执行利率
  • 用作参照的市场利率,通常是 LIBOR
  • 合约的名义本金
  • 合约的交易日 T_0
  • 名义贷款的开始日 T_1 ,通常也是交割日
  • 名义贷款的结束日 T_2
  • 约定的执行利率 K
  • T_0 时从 T_1 到 T_2 的远期利率 F
  • T_1 时从 T_1 到 T_2 的即期利率 M
  • 合约的名义本金 L

注意上述利率的计息频率以 T_2-T_1 为准,而不是连续复利。

FRA 的收益

对于买方,由 FRA 锁定的现金流应是:

T_1 收到贷款 L , T_2 偿还金额 L\cdot K\cdot (T_2-T_1) ;

T_1 收到贷款 L , T_2 偿还金额 L\cdot M\cdot (用欧洲美元期货进行投机 T_2-T_1) ;

由于在 FRA 中并不发生真正的本金规模的贷款交割,而是进行现金交割,故卖方应给买方补偿在 T_2 时价值

L\cdot M\cdot (T_2-T_1)用欧洲美元期货进行投机 -L\cdot K\cdot (T_2-T_1)= L(M-K)(T_2-T_1)

的现金流,这就是买方在 T_2 时刻的收益。买方在 T_1 按照市场利率贷款,在 T_2 的现金流由于 FRA 的补偿变为

-L\cdot M\cdot (T_2-T_1)+L(M-K)(T_2-T_1)=-L\cdot K\cdot (T_2-T_1)

由于交割日通常在 T_1 ,故将上述金额贴现,则

由此可见,买方是利率的多头,卖方是利率的空头。在实务中, T_2-T_1 等于名义贷款协议天数除以 360(美元)或 365(英镑)。

FRA 的定价

先设想一种情况,当 K=F 时,该 FRA 等效于以远期利率锁定贷款成本,而这一行为是无成本的,此时 V=0 。

在这里, V 是 T_0 时刻此 FRA 对于买方(借入方)的价值,也是在公平的定价中买方应该在 T_0 支付给卖方的合约价格。

将以上合约与 K\not =F 的 FRA 对比,发现唯一的不同是 T_2 时的现金流。进入后者 FRA 的买方在 T_2 的现金流会多出

这一部分多出现金流是无风险获得的,它在 T_0 价值

不难发现,FRA 实际相当于一笔买方收入 LIBOR 支出固定利率 K ,卖方收入固定利率 K 支出 LIBOR 的利率互换(SWAP)交易。这说明了,一系列货币互换可以视为若干份 FRA 的复合,并按照上述的思路进行计算和定价。

欧洲美元期货

欧洲美元期货(Eurodollar Futures)是美国市场最流行的的利率期货,其在芝加哥商品交易所交易,利率对应的时长为三个月,合约规模为 1 000 000 美元。

对于初始合约报价 F_0 ,我们认为其隐含了合约利率 K=R_0=(100-F_0)\% ,

到期时,市场利率记为 M ,现实中基本上就是到期日的即期三个月 LIBOR。

欧洲美元期货需要逐日盯市。盈利的计算方式如下:

当期货报价 F 增加一个基点(0.01)时,多头收益 25 美元,空头亏损 25 美元。这是由于交易所定义的如下期货价格:

P=10000 \times[100-0.25 \times(100-F)]

F 发生 0.01 的变化,对应 10000\times0.25\times0.01=25 美元的盈亏。

-\Delta M/4\times 1,000,000=-(M-K) \times250,000=\Delta F \%\times 250,000=\Delta F /\%\times 25

欧洲美元期货作为利率期货,自然可以锁定未来信贷的价格。当多头以 F_0 进入合约,在到期日,在市场上按利率 M 贷出 1 000 000 美元,三个月后应收入:

1,用欧洲美元期货进行投机 000,000\times M\times<3\over 12>=250,000\times M

\begin 25\times[(100-M/\%)-F_0]/0.01&=25\times[(100-M/\%)-(100-K/\%)]/0.01\\ &=250,000\times(K-M) \end