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外汇操盘交易心得

美股期权交易基础

這裡有計算ㄒㄧ我們看到 Break Even Price,意思是Roku股價要達到該價格,執行合約時才會有利潤,舉例 135 Call Option 美股期权交易基础 價格為 10.63 * 100 USD, Break Even Price 145.63。還記得嗎, 135 Call 是可以強迫被執行人用 135USD 價格賣給你 100 張 Roku 股票,Options 的權利金為 10.63 * 100 USD,因此股價漲到 135 + 10.63 = 145.63 USD 時,執行此合約才會有利潤。目前股價133.80 USD, (145.63–133.80) 美股期权交易基础 / 133.80 = 8.84%。 意思指股票漲這麼多 % 時,執行此合約才有利潤(註2)。

期权基础知识

moomoo软件是由Moomoo Technologies Inc. 提供的在线交易平台。moomoo软件内的证券服务由以下证券公司提供,包括但不限于:Moomoo Financial Inc.,由美国证监会(SEC)监管;Moomoo 美股期权交易基础 Financial Singapore Pte. Ltd.,由新加坡金融管理局(MAS)监管;Futu Securities International (Hong Kong) Limited,由香港证监会(SFC)监管; Futu Securities (Australia) Ltd,由澳大利亚证券和投资委员会(ASIC)监管。

Moomoo Financial Singapore Pte. Ltd.是一家在新加坡金融管理局(MAS)注册的持牌主体(牌照号码︰CMS101000) ,持有财务顾问豁免(Exempt Financial Adviser)资质。如需了解更多关于Moomoo Financial Singapore Pte. Ltd.的相关信息,请访问新加坡金融管理局(MAS)的Financial Institutions Directory。

持牌主体*

Moomoo Financial Inc.

在美国证监会 (SEC) 注册的持牌主体 (认证编号 CRD: 283078/SEC: 8-69739) ,是美国金融业监管局 (FINRA) 和美国证券投资者保护公司 (SIPC) 成员,受美国证监会 (SEC) 和美国金融业监管局 (FINRA) 监管。

Futu Clearing Inc.

在美国证监会 (SEC) 注册的持牌主体 (认证编号 CRD: 298769/SEC: 8-70215) ,是美国金融业监管局 (FINRA) 和美国证券投资者保护公司 (SIPC) 成员,同时也是美国存管信托公司 (DTC) 会员、全国证券清算公司 (美股期权交易基础 NSCC) 会员、美股期权清算公司 (OCC) 会员,受美国证监会 (SEC) 和美国金融业监管局 (FINRA) 监管。

Futu Wealth Advisors Inc.

在美国证监会 (SEC) 注册的持牌主体 (认证编号CRD:310790/SEC:801-119635) ,持有注册投资顾问牌照,受美国证监会 (SEC) 监管。

Futu Futures Inc.

在美国全国期货协会 (NFA) 注册的会员 (注册编号NFA 美股期权交易基础 ID:0523957) ,持有美国期货牌照,受美国全国期货协会 (NFA) 及美国商品期货委员会 (CFTC) 监管。

Moomoo Financial Singapore Pte. Ltd.

在新加坡金管局(MAS)注册的持牌主体(牌照编号:CMS101000),持有资本市场服务牌照(CMS),持有财务顾问豁免(Exempt Financial Adviser)资质。同时,获新加坡证券交易所(SGX)全部会员资质,分别为:新加坡交易所证券交易会员、新加坡交易所中央存托结算会员、新加坡交易所衍生品交易会员、新加坡交易所衍生品清算会员、新加坡交易所中央存托托管会员。

美股期权投资策略学习笔记--期权的基本概念

和欧式期权不同,美式期权的买家可以不必等到期权到期的时候才行权,而是可以在期权的存续期内的任何时候行权。期权的行权与指派是由专门的 期权清算公司(Options Clearing 美股期权交易基础 Corporation, OCC)来完成的。在整个期权交易的生命周期当中,期权清算公司控制着所有期权的行权和指派。在期权指派的时候,期权的卖家会随机被选中。作为期权的卖家,必须服从指派并且必须交割股票,这也是前面提到的在期权交易过程中,卖家必须履行的义务。

美股期权交易基础

期权( Option ),是一种选择权,指是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。它是在期货基础上产生的一种金融工具,给予买方(或持有者)购买或出售标的资产( underlying asset )的权利。期权的持有者可以在该项期权规定的时间内选择买或不买、卖或不卖的权利,可以实施该权利,也可以放弃该权利,而期权的出售方则只负有期权合约规定的义务。

2. 期权分类

  1. 看涨期权( Call Options ),是指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后,即拥有在期权合约的有效期内,按事先约定的价格向期权卖方买入一定数量的期权合约规定的特定商品的权利,但不负有必须买入的义务。而期权卖方有义务在期权合约规定的有效期内,应期权买方的要求,以期权合约事先规定的价格卖出期权合约规定的特定商品;
  2. 看跌期权( Put Options ),是指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后,即拥有在期权合约的有效期内,按事先约定的价格向期权卖方卖出一定数量的期权合约规定的特定商品的权利,但不负有必须卖出的义务。而期权卖方有义务在期权规定的有效期内,应期权买方的要求,以期权合约事先规定的价格买入期权合约规定的特定商品。
  1. 美式期权,是指在期权合约规定的有效期内任何时候都可以行使权利的期权; 期限,合约则自动作废。
  2. 大多数的股票期权为美式期权,指数期权一般是欧式期权。

3. 期权重要术语 美股期权交易基础

( 1 )执行价格( Strike Price ,又称为“行权价”),如果 X 股票的市价为 $10 ,你买了 $15 的看涨期权, $15 就是行权价。

( 2 )执行日( Expiration Date ,又称为“行权日”),如果你买的是 2015 年 12 月 18 日到期的期权,那么这天就是行权日。

( 3 )未平仓合约( Open Interest ):还未到期以及未被执行的合约数量。

( 4 )合约( Contract ),期权的单位为合约,通常每张合约为 100 股股票的权利。

(5)交割方式(Settlement Type):股票期权一般为实物交割(Physical Settlement),指数期权一般为现金交割(Cash Settlement))。

4. 常见问题

美股期权交易的最小单元为 1 份合约,一般情况下都是对应 100 股。

举例: SPY ,到期日为 2016 年 3 月 美股期权交易基础 11 日,行权价 195.5 的看涨期权的当前价格为 $2.1 ,合约价值为 $2.1*100=$210 。

到期行权:到期行权的期权一般会在到期日当天收盘后行权或作废;如到期日为节假日,行权或作废时间可能有所变动,具体请以您账户变动为准。提前行权:期权的权利方,即买方暂不支持在Tiger Trade APP中对所购期权进行提前行权;期权义务方,即卖方可能会在任意时间被权利方(买方)要求进行提前行权。

当日到期且在价内 $0.01 或以上的股票期权将被自动行权,但是当投资者的保证金不满足行权条件时则会按照市场价平仓。若因流动性不足等原因导致无法以市场价平仓,Tiger保留作废期权的权利,这一过程将导致该期权的全部价值被废弃。

(6)到期日,买入( buy )的期权( call 或者 put )价格已低于 0.01 且投资者不主动行权或者平仓,如何处理期权 ?

  1. 不同交易所间的报价不同步导致订单未能及时成交;
  2. 不同交易所的最小价格变动单位不同;
  3. 由于期权存在组合订单,所以提交的期权单边买卖订单不一定成交。如 baba 的某只期权,买一 4.40 ,卖一 4.50 ,当提交 4.50 的单边买单时,可能因为 4.50 的卖单只是某个组合单的一部分而导致您的买单无法成交;
  4. 市场没有流动性。
  1. 期权到期前平仓
  2. 允许期权失效
  3. 允许行权并强平其他仓位。

一般来说,周期权为P.M. Settlement(最后交易日为到期日,在到期日收盘后按照底层合约价格计算 settlement value);月期权为A.M. Settlement(最后交易日为到期日 T-1,在到期日开盘后按照底层合约价格计算 settlement value)。

目前老虎支持SPX(标普500)、DJX(道琼斯100)、NDX(纳斯达克100指数) 、VIX(波动率指数)、XSP(迷你标普500) 、NANOS(Nanos标准普尔500) ,后续可能会开放更多指数的期权供客户交易。

已解決 未解决

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US TIGER SECURITIES, INC.

WEALTHN LLC

TIGER BROKERS (AU) PTY LIMITED

Tiger Brokers (AU) Pty Limited,ABN 12 007 美股期权交易基础 268 386,受澳大利亚证券和投资委员会 (ASIC) 监管并持有澳大利亚金融服务执照 ,AFSL 300767。

TIGER FINTECH (NZ) LIMITED (TFNZ)

Tiger Fintech (NZ) Limited (NZCN编号: 8187510) 是 《2013 年金融市场行为法》下的客户资金和财产服务提供商。TFNZ 履行《2014 年金融市场行为条例》中的托管义务,包括委任独立审计师处理每年的法定客户资金担保报告并将该报告副本提供给新西兰金融市场管理局。

TRADEUP SECURITIES, INC.

TIGER BROKERS (SINGAPORE) PTE. LTD.

Tiger Brokers (Singapore) Pte. Ltd.(注册号: 美股期权交易基础 201810449W)由新加坡金融管理局批准持牌和进行监管,并被授权在新加坡开展业务(为免存疑,Tiger Brokers (Singapore) Pte. Ltd.未被授权在新加坡以外的任何其他国家开展业务)。Tiger Brokers (Singapore) Pte. Ltd.并不在中国、马来西亚和越南等其他司法管辖区招揽投资者或市场服务。本网站发布的内容和材料仅供参考,且不应被视为购买、出售、认购或处置任何投资产品、金融工具或其他金融服务的要约、邀请、招揽、推荐或建议。

TIGER BROKERS (NZ) LIMITED (TBNZ)

Tiger Brokers (NZ) Limited (NZCN编号: 5838590) 是 《2013 年金融市场行为法》下的客户资金和财产服务提供商。TBNZ 履行《2014 年金融市场行为条例》中的托管义务,包括委任独立审计师处理每年的法定客户资金担保报告并将该报告副本提供给新西兰金融市场管理局。

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Tiger Brokers (HK) Global Limited(中央编号:BMU940)获香港证券及期货事务监察委员会发牌,授权在港进行 第 I 类(证券交易)和第 II 美股期权交易基础 类(期货合约交易)受规管活动。

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2. 什麼是股票選擇權 Call and Put

這是筆者購入的 Netflix Option,截圖日期為10/18日收盤前,當時 Netflix 股價約為 275 USD.

  1. 此合約是 Put Option
  2. 此合約行使股票 S = NFLX (Netflix)
  3. 此合約到期日 T =10/25
  4. 此合約行使價格 P = 270 USD
  5. 此合約目前市價為 313 USD (3.13 * 100)

因此,意味著筆者在 10/25 日前,都可以行使這張合約。

把空格填上後,這張市價 313 USD 的Put Options 長這樣子

合約持有者,可以最晚在 10/25 前,決定是否執行此合約

合約到期未執行,此合約失效

合約持有者,在執行合約後,可以強迫被執行人以 270 USD 的價格向你購買 Netflix 股票 100 張,同時合約失效

合約持有者,可以轉賣此合約給其他人

Q1: 如果筆者在 美股期权交易基础 10/21 日,當日Netflix 股價 273 USD,執行該合約會發生什麼事情?

Ans1: 行使合約後,筆者需要把 100 張 Netflix 股票,以 P (270) 元的價格賣給被執行人。

如果筆者沒有 100 張 Netflix 股票,不能執行此合約。

執行合約將是非常不明智的決定,因為直接把股票賣給市場(市價 273 USD)還能得到比較多利潤。

Q2:如果筆者在 10/21 日,當日Netflix 股價 260 USD,筆者執行該合約會發生什麼事情?

Ans2: 行使合約後,筆者一樣需要把 100 張 Netflix 股票,以 P (270) USD的價格賣給販售此合約的人。

當日 Netflix 市價只有 260 USD,筆者可以便宜的從市場以260USD購入 100 張 Netflix 股票,再以 270 USD 賣給販售此合約的人。

獲利 = 270 * 100-260 * 100–313(權利金費用)= 687 USD

Q3:10/25 日後,筆者都沒執行合約,會發生什麼事?

Ans3:此合約作廢,沒有任何事情發生

有朋友可能會好奇,為什麼當日 Netflix 股價 275, 此合約還有 313 USD 的價值呢? 眼尖的朋友可以發現,此合約還有一個禮拜的有效期限,如果在一週內,股價跌倒 270 USD 以下,執行此合約還是有利潤。然而這個合約值多少錢,取決於市場。如果市場覺得Netflix 美股期权交易基础 未來下跌機會比較大,則此合約價格會比較高。

如果覺得該股票未來會下跌,則買 Put Option

如果覺得該股票未來會上漲,則買 Call Option

3. 如何使用 RobinHood 購買 Options

在 RobinHood 要購買 Option,要先開啟 RobinHood Gold 功能(每個月 5 USD)!

Step1:選好想要買 Options 的股票,這裡我們用 Roku 當例子。

Step2:點擊右下角的 Trade,點選 Trade Options (要先升級成 Robinhood Gold 才能 Trade Options)

Step3:進去後,可以看到最上面一排,為合約到期日T,越遠的日期通常權利金越高(因為被執行人的風險更大),我們可以選擇 Buy or Sell Options,這裡我們選 Buy Options ( Sell 則是成為被執行人,不建議新手成為合約被執行人)。 再來選擇要購買的合約種類,有 Put Options 以及 Call Options。

這裡有計算ㄒㄧ

我們看到 Break Even Price,意思是Roku股價要達到該價格,執行合約時才會有利潤,舉例 135 Call Option 價格為 10.63 * 100 USD, Break Even Price 145.63。

還記得嗎, 135 Call 是可以強迫被執行人用 135USD 價格賣給你 100 張 Roku 股票,Options 的權利金為 10.63 * 100 美股期权交易基础 USD,因此股價漲到 135 + 10.63 = 145.63 USD 時,執行此合約才會有利潤。

目前股價133.80 USD, (145.63–133.80) / 133.80 = 8.84%。 意思指股票漲這麼多 % 時,執行此合約才有利潤(註2)。

Step4:假設我們要購買 Roku 134 Call 11/8 Options。我們可以看到,這張 Options 的上次成交價格是 1110 USD (11.10 * 100),Bid 10.95 代表出價最高的買家出價 1095 USD,Ask 11.25 代表出價最低賣家出價 1125 USD。

Step 6:購買成功後,在股票頁面下方,可以看到 Options 欄位多出了購買合約種類與張數,還可以顯示該合約的目前市價以及 Total Return。

Step 7:如果要把合約轉賣,點擊想要販售的 Option,會看到該Option的歷史價格

Step8:點擊 Trade, Sell (如果要購買更多同種類 Option,可以點擊 Buy)

4. 給新手的一些意見

Options 適合購買的時機為,股價變動幅度很大的時候,例如 發布財報前,或是川普要講話的時候。

由於美股沒有漲停跌停,因此發布財報後,漲跌幅可能介於 5% ~ 25% 之間。 舉上周 Tesla 發布財報後,股價漲了 20% (50 USD)美股期权交易基础 ,所以一張 Call Options 價值可能 + 5000 USD,而購入價大約 500 USD,因此投資獲利約為 +1000%。Amazon 發布財報後,股價跌了 8% (130 USD),所以一張 Put Options 價值可能 + 13000 USD,而購入價大約 3000 USD,因此投資獲利約為 +400%。

Example 1

如下圖,筆者在 Amazon 股價 1760 時,購買 當周到期的 1765 Call。 購買時的權利金 (Option 價格) 大約 1200 USD。 在當周五,Amazon 股價漲到1795 USD,此時 Option 的價格為 3310 USD。

為什麼此時 Options 價格大約為 3310 USD? 因為如果筆者執行此 Options,可以花 176500 USD 跟被執行人買 100張 Amazon 股票,同時用每張股票 1795 USD 價格賣100 張股票給市場,因此執行合約的獲利就有 179500–176500 = 3000 USD。 然而,通常還會看此合約剩餘時間再加上一筆權利金(離到期時間越久當然越值錢,離如明年到期的 Option 跟幾天後到期的合約,權利金會差很多),因此此時這張合約價值 3310 USD。

當超過執行價格時,股價每漲 1 USD,Call Option 價值大約 美股期权交易基础 + 100 USD。

反之,當超過執行價格時,股價每跌 1 USD,Put Option 價值大約 + 100 USD。

假設下一分鐘, Amazon 股價漲了 1% (17USD),此合約的價格大約會增加 1700 USD。

顯示的總獲利 Total Return 為,現在 Option 市價 — Option購入時價格。

Example 2

如下圖,筆者在 Sqaure 股價 66 USD 時,購買 當周到期的 66 Call。 購買八張Options 權利金 (Option 價格) 總共大約 1200 USD。 在當周五,Square 股價跌到65.07 USD,此時 每張 Option 的價格為 0.01 USD。